　　美国农业部发布7月全球棉花产需预测，提高全球期初库存38万吨，提高全球产量预期10万吨，同时下调全球使用量21万吨，下调进出口量13万吨。2019/2020年度全球棉花供应过剩，期末库存预计增加69万吨。全球棉花期初库存上调主要是下调孟加拉国与华体会体育平台_澳门游戏网站-官网app下载大陆棉花消费量所致。

　　美棉下年度增产约20%对全球棉花增产起到了重要作用，而美棉种植情况也印证了其增产的预期。截至7月14日当周，美棉生长进度较往年稍有落后，但总体的生长情况良好，优良率为56%，高于去年同期的41%。主产区得克萨斯州上周的降雨以及近期的晴暖天气有利于棉花生长，美棉增产预期正在逐步兑现。

　　去库存速度仍很慢

　　国储棉成交均价有所下跌，折3128价格自7月1日的14640元/吨跌至19日的13824元/吨；成交率虽然受盘面情绪影响稍有下降，但基本保持在90%上下。2018/2019年度国内供给充足，预计年度期末库存同比将大幅提高。截至7月初南疆还有140万吨新棉尚未销售，至8月底未销售的疆棉面临还款压力，这将施压棉花价格。

　　海关总署发布的最新数据显示，6月纺织品出口情况不好。6月出口纺织纱线、织物及制品103.1亿美元，同比下降3.9%，当年累计值同比增长0.54%；出口服装及衣着附件143.4亿美元，同比下降0.93%，当年累计值同比下降5.1%。目前，纺企有少量补库，但前期各环节累积的库存总体去化速度仍很慢，下游成交小幅好转不足以抵触价格下行压力。

　　全球棉花产量增长概率大

　　当前，全球棉花产量增长概率大，而全球经济增长疲弱，纺织品消费预期下滑，美棉将延续弱势格局。预计7月底我国工商业库存为475万吨左右，较同期增加97万吨左右。期货仓单加预报总计15400张左右，约合61万吨棉花，也给盘面带来较大的压力。因此，郑棉后市依然将维持弱势格局，短期可能在12700—14000元/吨区间运行。

　　需要注意的是，若中美经贸磋商能有实质性的进展则能很好地稳定下游情绪，订单也会增加。另外，国储棉轮入以及新疆遭遇不利天气都会对棉花平衡表产生重大影响。

（来源：期货日报）